寻汇说：跨境电商第三方支付2.0新模式，以寻汇为典型案例

近10年来，我国跨境电子商务发展迅猛，交易额不断攀升。2018年，我国跨境电子商务交易额高达9.1万亿元，预计2019年将超过10万亿元，占进出口贸易总额的20%以上。

在消费者的旺盛需求下，跨境电商成为电子商务发展的新方向，民众将通过互联网开启网购新时代。与此同时，跨境电商第三方支付也应势而生。目前支付宝、银联支付、寻汇和财付通等20余家第三方支付机构已获得跨境支付牌照。在国家各项政策的支持下，跨境第三方支付迎来发展良机，其便捷高效的支付效率将给消费者带来更多红利。

一、为何要研究汇率风险管理？

在2015年“8·11”汇改之前，人民币长期性单边升值、波动率低，在外贸过程中，出口企业利用远期等对冲美元贬值预期，锁定收汇损失，进口企业主要依赖即期市场，美元贬值预期与汇率波动可能出现不一致，从而导致购汇损失。

但自“8·11”汇改后，人民币结束了稳定升值的局面，并且人民币汇率在一次巨幅贬值后双向波动弹性更加明显，致使企业难以预测人民币汇率的走向和未来基本面的变化。因此，中国的外贸企业规避汇率风险的意愿和套期保值的需求不断上升。

电商一旦“跨境”，将不可避免地面临汇率风险。跨境电商的当务之急就是尽可能地对冲汇率风险，降低收付款过程中的汇兑损失。本文以此为出发点，着重探讨以下两个问题：一是将汇率风险管理纳入跨境电商第三方支付模式的必要性和可能性；二是跨境电商第三方支付2.0模式及其制约因素。

二、跨境电商第三方支付1.0模式的内涵和优缺点

1. 内涵

跨境电商第三方支付1.0模式，即当前被广泛应用的传统跨境电商第三方支付模式，指为多个国家和地区的交易者提供交易资金清算的平台化服务。该平台既可帮助用户以低换汇费用和冲击成本进行换汇，又大大提高了安全性和效率，显著改善了用户购物体验，因此近年来取得了较大发展（见下表）。

中国支付清算协会2017年的数据显示，我国第三方支付机构跨境交易额约为3 200亿元，次数达到12.56亿笔。第三方跨境支付机构支付业务涵盖领域十分广泛，涉及住宿、航空、教育和货物贸易等领域，已经完全可以满足一般消费者的需求。

2. 优点

（1）支付结算效率高。简化了换汇流程，卖家可方便、直接地收到对应币种货款，消费者支付本国货币，并当即获取实时汇率，加快了交易进程，极大提高了支付结算效率。

（2）安全保障作用强。交易之前必须对交易双方进行实名验证，确认身份的真实性。另外，第三方支付模式中商家无法看到客户的隐私信息，避免了客户信息的泄露与传播。

（3）促进跨境电商企业发发展。支付机构后台积累了海量、全面和多维度的交易数据，有利于技术人员对大数据进行深度学习、科学判别，发掘消费者更深层次的需求，推动企业发展。

3. 缺点

跨境电商第三方支付1.0模式面临严峻的汇率风险，汇率的意外波动会给卖家的经营利润带来冲击。

由于国际物流派送时间较长，长时间的沉淀资金会因汇率波动导致卖家蒙受汇兑损失。而香港账户转账结汇由于需要先换成港币再换成人民币，更是相当于要承担两次汇率损失风险。

传统跨境电商第三方支付模式存在的缺点，促使人们开始关注将汇率风险管理纳入支付框架内的必要性。

三、纳入汇率风险管理的必要性

1.支付和物流环节长导致汇率风险。

第三方支付能实现资金的高效转移，但在转移过程中，存在汇率损失风险。只有买家签收确认后，平台才将资金划给电商，物流和支付的中间环节较长，物流迟滞、海关安检、配送、基础设施建设和管理体系等环节，都会影响到货时间和付款时间。由于买方支付资金到卖方收到资金之间存在时间差，资金存放于第三方机构的银行专门账户中成为沉淀资金，停留大概2—3周甚至更久。当经济环境不稳定、汇率波动较大时，这段时间差可能给跨境电商收益带来较大的不确定性。

2.人民币汇率不确定性持续上升。

近年来，人民币兑主要货币汇率走势从单边升值逐步转为双向波动，2017年二季度，人民币兑美元汇率显著走强，汇率升值6%；2018年4月开始，中美开启贸易战，人民币汇率从6.2贬值至6.98，跌逾7000点，汇率下跌13%；近期，人民币汇率再次开启下跌模式，自5月份起已下跌3%，人民币汇率风险不断上升。

四、改进后的支付2.0新模式

1. 内涵

跨境电商第三方支付2.0新模式，就是要将汇率风险管理纳入支付框架。借鉴国际投行通用的风险管理模式，通过建立完备的客户汇率风险管理和自有资金汇率风险管理机制以规避汇兑风险，具体包括以下四个环节（见下图），尽可能降低跨境电商面临的汇率损失。

2. 以寻汇为例，纳入教育部哲学社会科学研究重大课题

成立于2016年的寻汇SUNRATE是一家为企业提供全球支付和汇率管理解决方案的金融科技公司，为客户提供两个方面的服务：一是跨境收付款；二是对外汇市场的剖析、汇兑风险管控和结售汇交易。

寻汇SUNRATE运用金融科技融合汇率风险管理的业务模式与跨境电商第三方支付2.0新模式相契合，作为典型案例被纳入教育部哲学社会科学研究重大课题公关项目。在该项目的研究报告中指出，寻汇SUNRATE通过建立智能化的第三方支付平台（见下图），帮助跨境电商企业减小汇兑损失，提高国际贸易竞争力。

来源：寻汇官网

寻汇SUNRATE的跨境电商第三方支付模式基于其金融科技实力，尤其是在构建了以外汇风控系统为核心的信息化电子系统后，涵盖自动化最优报价的汇率管理及交易模块、便捷安全的全球支付模块和完善的汇率风险对冲及管理模块。

寻汇SUNRATE的汇率管理及交易模块通过获取市场具有竞争力的汇率价格，为客户提供最优的汇率报价，其中，自动套期保值的头寸管理工具是关键一环。全球支付模块通过银企底层直连，极大地提升了处理能力和清算效率，加之配合目标当地分销网络的双重支付网络覆盖全世界贸易国家，采用智能定价分析不同类型客户的付款频次和目的地，进而降低国际支付成本。汇率风险对冲及管理模块通过对不同币种的现金流进行模型分析，并结合国际投行通用的指标在险价值模型，对企业的汇率风险敞口进行量化研判。

寻汇SUNRATE的关键技术是外汇风控系统（见下图）。具体而言，寻汇利用包括外汇衍生品在内的一系列工具，构建外汇套期保值模型；基于专业团队的研究，提前防范未来汇率的可能波动导致的风险。同时，寻汇SUNRATE还对市场报价进行量化分析，准确把控市场交易情绪，研判未来趋势。

总结

在数字化信息时代，跨境贸易变得越来越容易及碎片化，但国际收付款及外汇交易环节中产生的高成本、低效率以及汇兑损失风险等诸多困难阻碍了企业的海外发展，相信以我们寻汇SUNRATE为代表的基于汇率风险管理的跨境电商第三方支付2.0新模式将成为企业的福音，为企业提供多种场景解决方案，让企业更好地专注于自身海外业务发展。