风口上的猪价，还要飞多久？

文/云惊天

进入十一月以来，猪肉股跌势不断，对比10月31日，傲农生物综合下跌15.58%，正邦科技下跌11.26%，唐人神下跌13.65%，禾丰牧业下跌7.6%……猪肉股的跌势连连表明人们对未来猪肉价格走势并不看好，那么，猪肉价格真的要进入下行期了吗？

从来没有哪一年像今年这样，一头猪如此牵动着亿万大众的心。在经过一番让人瞠目结舌的暴涨后，近期猪肉的价格终于开始有所松动。中国养猪网发布的数据显示，猪肉价格从11月5日左右开始，出现连续下跌。

外三元生猪价格

内三元生猪价格

▲数据来源：中国养猪网

我们看到，外三元生猪价格从11月7日的39.71元每公斤连跌十一天，跌至11月18日的每公斤32.3元，内三元更是连跌十四天，从11月5日的每公斤38.62元跌至每公斤31.33元。

最近两三天，猪肉跌势暂止，外三元生猪价格在每公斤32.5元上下徘徊，内三元的价格则在31.5元左右浮动。

很多人说，在非洲猪瘟疫情缓解、猪肉进口力度加大等因素的影响下，猪肉价格继续下行是必然趋势。

但也有观点认为，猪肉的下跌只是暂时的，随着春节的临近，市场需求的增加必然会遏制猪肉价格下降的势头，甚至很可能将猪肉价格推高至一个新的顶点。

那么，猪肉价格在未来的走势究竟如何呢？我们从以下几点来分析：

01

供应能力触底反弹却仍远小于需求

数据显示，8月份全国生猪存栏环比降幅为9.8%，9月份收窄至3%，10月份，生猪存栏环比下降0.6%，已经基本实现触底。

另一方面，8月份能繁母猪存栏环比降幅为9.1%，9月份降幅收窄至2.8%，10月份环比增长0.6%，开始实现反弹。

与此同时，全国主产省份生猪存栏明显回升。9月份，山东、黑龙江、河北等省份生猪存栏环比增幅超过3%，比8月份增加6个省份；黑龙江、山东、天津等省份能繁母猪存栏环比增幅超过3%。全国生猪调出第一大省河南，生猪存栏和能繁母猪存栏双双止降回升。

显然，公布的大数据的环比止稳是猪肉价格下行的重要动力之一，但是另一方面，我们也要意识到，不管是生猪还是种猪，现有的数量和以往同期相比，还有着巨大的差距。

10月12日，农业农村部发布的数据显示，2019年9月生猪存栏同比减少41.1%;能繁母猪存栏同比减少38.9%。而此前农业农村部公布的8月份数据显示，生猪存栏同比减少38.7%，能繁母猪存栏同比减少37.4%。

▲图片来源于网络

我们都知道，决定一件物品价格的因素有很多，而其中最基本的一项是供需关系。如果按照往年的需求来类推今年，猪肉的供应量无疑还有巨大的缺口。这个缺口就是推动猪肉价格上涨并维持在高位的主要动力。在供应量暂时无法恢复的时候，猪肉价格的下行是缺乏长期动力的。

02

进口量持续增加但体量不足以影响大局

10月份农业部发布的数据显示，9月份全国进口猪肉161836吨，同比增长71.6%；年累计猪肉进口1325701吨，同比增长43.6%。总价值约180亿元人民币，同比增长70%。

另外，在九月份，国家陆续向一些企业发布了进口猪肉的许可，并恢复了对加拿大的猪肉进口。预计到2020年，我国猪肉进口量将突破400万吨。

各方面的行动表明，国家将会持续增加猪肉的进口以应对猪肉供应量的缺口。

但是，进口量的增加对猪肉的价格有多大的影响呢？

数据显示，2018年我国国内猪肉产量为5408万吨，全年进口猪肉119.3万吨，进口猪肉不足猪肉总消费量的3%。而2018年，全球猪肉总出口量为840万吨，即便继续增加进口，也远远不足以弥补国内市场超过1000万吨的缺口。

况且，今年遭受猪瘟疫情的国家并非只有中国，其他亚洲国家如日本、越南因国内猪瘟对猪肉进口的需求同样大增，中国能增加的进口量也极为有限。

可以看到，进口猪肉的体量相对于国内猪肉还很微小。进口量的激增，会对生产者和消费者的信心造成一定的影响，进而短时间扰动价格，却因为其体量的原因不足以对国内猪肉市场造成大的干扰。

03

价格上涨导致消费低迷

供求关系会影响一件物品的价格，反过来，价格也会影响供求关系。

在猪肉价格大幅上涨的现状下，需求减少是必然结果。如今离过年只有两个月的时间，走街串巷，我们很容易发现，与以往腊味满街挂的景象相比，今年显得要萧条了许多。显然，高位的价格已经持续影响了人们的需求，猪肉消费挤出效应十分明显。

▲ 图片来源于网络

十月上旬以来，商务部评估猪肉消费的下降，总体判断是下降了20%-30%。

随着春节临近，不管人们愿意不愿意，猪肉的消费量都必将上涨，消费低迷的情况将有所改观，而这将成为猪肉价格上行的主要动力。

04

市场导向

在粮食价格低迷、猪肉价格奇高的现在，养猪已经成为暴利行业，这势必会引发大量资金的流入，激发养猪热情。

13日晚，康达尔发布公告称，公司已签署《投资框架协议》，拟投资约15亿元，建立年出栏60万头生猪产业链。几乎同时，牧原股份也发布公告，公司已决定与华能贵诚信托有限公司合作，进一步扩大公司生猪养殖规模。

在此之前，唐人神发布公告，宣布公司拟投资6.58亿元建设50万头生猪绿色养殖场。公司还计划在甘肃省天水市投资5.4亿元，建设100万头生猪养殖全产业链。海大集团也表示，公司拟参与投资，在广东省罗定市建设100万头生猪养综合项目。

▲图片来源：网易财经

大批的资金已经开始流入养猪市场，同时也有海量资本在现货、期货、股市等方面布局。这似乎会成为猪肉价格下行的动力，但是我们也应该意识到，一头猪从产仔到出栏，需要六个月左右的时间。即便现在大量资本入场，猪肉产能也不可能在短期内恢复。因此，在短期内却无法对猪肉价格形成太大的干扰。

05

政策干预

在任何一个有序的国家，一件物品的价格都无法忽视国家政策的影响，在中国更是如此。

当猪肉价格飙涨已经严重影响CPI时，国家势必会采取行动来抑制这种影响，无论是增加猪肉的进口还是给予养猪户更多的补贴，或是对前期执行过度环保政策纠偏，都显示了国家遏制猪肉价格上涨的决心。

但是，政策的落地需要时间，猪的繁殖生长也需要时间，即便是国家，也无法违背自然规律。

综上所述，无论从任何方面来看，短期内猪肉供求的巨大缺口都难以解决，因此猪肉价格下跌是缺乏长久动力的，在近期会有小幅波动，但维持高位的基本面不会改变。随着春节的临近，猪肉价格走高的概率很大，预计到2020年夏季，供需矛盾缓解后，猪肉价格才会迎来真正的拐点。