中芯国际被 “拉黑”后的几点思考

文/夜忆文

经观财经眼专栏作者

中芯国际被彻底“拉黑”了？！！

经过询问多家美国供应商，中国芯片制造龙头中芯国际10月4日晚发布公告称，美国已经发函，要求按当地出口管理规定限制部分供应商对中芯国际供货，其中包括部分半导体材料、设备以及配件等等。

对于中国大陆最著名的芯片制造厂，532亿“史上最大募资额”力挺的半导体巨人中芯国际而言，这实在称不上什么好消息——这意味着无论是否还可以为华为供货，中芯国际最终的产能和技术升级也会受到较大程度的冲击。

随着中芯国际最终“毫无悬念”的登上美帝的黑名单，有更多的人才如梦方醒——在当前的形势下，任何一家有实力做出点成绩的中国科技公司，最终都会遭遇到类似华为、中兴的“待遇”，殊途同归，只是时间的早晚而已。

中国的科技产业，终归是要建立起来一条完全去美化的芯片产业链，才是最终的出路？

01

黑天鹅事件发生后，对于中芯国际乃至中国芯片的未来，最近的悲观论调确实有点重。

很多人不会忘记，中芯国际曾有过订购荷兰公司ASML的高端光刻机，却无法得到出口许可的先例，在最坏的情况下，中芯国际被完全切断供货，这将严重削弱我们生产芯片的能力。

前段时间，台积电正式停止为华为公司制造芯片，也曾经让不少人为华为捏了一把汗。很多人把赌注全部压在了中芯国际身上。

事实证明，“去美化”是一个比制程技术迭代还要难的命题。目前，中芯国际还是严重依赖国外半导体设备供应商，包括美国的应用材料、Lam Research、KLA、Taradyne，荷兰的ASML和日本的东京电子。

查询中芯国际的前10大客户可以发现，5家来自中国，3家来自美国，2家来自欧洲，美国及其政治盟友，占据了半壁江山。

遭遇美国花式打击的华为，是中芯国际的最大客户，除此之外，中芯国际的客户包括高通、Broadcom等一些国际公司，其中1/4的客户都在美国。

其实，“美化”色彩过于严重，不仅仅是中芯国际的弱点，而是全球晶圆制造企业共同的阿喀琉斯之踵——软件上依赖美国的Mentor，Synopsys，硬件上依赖荷兰的ASML，美国的Applied Materials和Lam Research，美国技术无孔不入，几乎席卷渗透了所有关键领域。

02

其实，如果不过度纠结中芯国际短期内如何“去美化”的问题，我倒觉得没那么悲观。

原因有以下几点：

1、

有了HW事件作为前车之鉴，中芯国际显然早已经知道自己可能被制裁，所以已经大量备货了各种美系装备。

中芯国际向美、欧、日本上游供应商采购的规模，已超越2020年全年需求，采购项目包含蚀刻、微影与晶圆清洗机等制程设备、测试机台，而用于维持设备运作的相关耗材采购量，也都超过一年所需。

如果材料不能长期保存，中芯国际还可以和美国以外的其他国家购买，仅仅考虑设备问题，根据之前的各种消息，2022年年底之前应该不会产生断层。

对于关键设备的供给而言，两年时间的“缓冲期”，对于中芯国际来说意味着什么？

有人觉得杯水车薪，但别忘了，中芯国际新近推出的“n+1”工艺，只用了区区300天，就完成了28NM到14NM的技术跨越，14NM芯片的良品率从3%提高到了95%，这说明在“去美化”的试手机会下，利用国产尖端技术在短时间内大幅提升制程速度并同时提高良品率，保持高端化市场的代差不被扩大，并不是不可实现的。

追赶国际先手的道路上，中芯国际呈现出来的时间成本，并没有昂贵到超出预期。

2、

一旦向上突破的意图受挫，中芯国际必然将短期战略转向对低端芯片市场的整合。依靠价格战抢夺市场份额，并通过规模优势形成挤压效应，逐渐垄断低端业务。

很多人看不起低端业务，觉得不赚钱，但实际上从全球范围内来看，40nm以上的成熟制程占了总产能的78%，这一块蛋糕其实是有很多巨头看得上的，格芯、联电、华虹、力晶这些公司都在捉对厮杀，但目前为止，并没有能够瓜分25%以上全球市场的超级寡头出现。

对于中芯国际来说，有成熟的N+1工艺的加持，中芯国际做起低端来可以说是毫不费事，只要低端业务能够做大做强，有稳定的现金流支撑，这就解决了中芯国际迈向高端的一大掣肘——钱。

我们都知道，中芯国际目前太倚仗融资，可以说如果没有融资成本较低的A股，中芯国际连做国际上淘汰的28NM产线都会有心无力，但是一旦市场被打开，能够稳定赚钱就不一样了，中小企业会被收割，巨头的利润率将回升，中芯国际可以集中优势资源发动对高端业务的挑战，而不用过多的担心财务亏损和可持续发展问题。

想想当年因为缺钱差点功亏一篑的ASML，谁也没有想到注入救命钱之后会有今天的辉煌成就。一个能够拥有现金奶牛业务的中芯国际，对于532亿融资都未能解渴的今天而言，可想而知意味着什么？

3、

芯片行业，最终还是一个市场导向的产业。

美国在上游呼风唤雨，但不能统治全部——一体化性质极强的芯片行业，真正的发动机是在亚洲，这不是技术封锁可以改变的现实。

中国是韩国最大的半导体出口市场，韩国的存储器芯片超过50%销往中国，而同时韩国的代工厂，超过80%的销售额来自中国公司；中国台湾的芯片设计企业的销售额超过80%来自大陆，华为更是台积电前两大客户之一。

从新冠疫情发生后的动态来看，三星、台积电、联发科，这些技术雄厚的国际企业，最终都很难割舍或者离开中国市场，这是由资本和热钱流入，金融市场对外开放的国情决定的。

我相信，在这方面，各方博弈的思路其实是一致的——无论是谁，都不可能做到远离市场，中国半导体行业不可能受到限制，而只能延缓发展的速度，因为它有天然的市场腹地，有最强的组织力和政策，中芯国际就是典型的例子——比起三星，联发科，它甚至都不需要考虑出口的问题。

在这个层次上来讲，“去美化”似乎到成为了一个没有那么严重的问题——中国是美国芯片最大的市场，每年进口数额超过3000亿元，如果中芯国际硬气一把，将28NM以上芯片全部实现国产化供应，美国要损失多少直接市场？因为牵连到日，韩，德等国家的次一级供应，美国又将损失多少间接市场？

强如台积电，营收中的一半都是来自28nm以上的制程。而中芯国际已经掌握了28nm的量产能力，华虹半导体也在2018年实现了28nm芯片的量产，仅仅就中低端产能来讲，“去美化”的实现，已经近在眼前，这已经是一个非常积极的信号。

至于想要在高端产能上自建整条产业链跳过美国，这本来就是不可行的。因为你会发现各个链条都会在欧美日韩手中，所以，美国的禁令出来不出来，其实对于中芯国际都没有太大实际意义。只要中芯国际像现阶段一样保持积极沟通的姿态，凭借现有的牌面，最终一定会为自己争取到逆袭的时间。

所以，还有什么必要太悲观呢？中芯国际依然是那个高度依赖美国技术，无法给华为代工的中芯国际。我们唯一做错的，就是当初误判了国际环境，以台积电“备胎”的心态去要求它——闲时练兵，战时嗜血，到了这个关头，放弃一切侥幸的心理向前看，科技兴国的路上，我们除了谨慎乐观，别无选择。