卖掉荣耀以后，华为的当务之急是什么？

文/夜忆文

经观财经眼专栏作者

面对美国的全方位“围剿”，华为做出了一个无比艰难的答案——整体出售荣耀业务资产。

11月17日早间，已经有多家企业发布联合声明称，深圳市智信新信息技术有限公司已与华为投资控股有限公司签署了收购协议，智信新作为收购方，完成对华为荣耀品牌相关业务资产的全面收购。

华为完成出售后，两者将正式分道扬镳，华为将不再持有新荣耀公司的任何股份。

400亿美元的股权转让款到手（高于此前外界估计的250亿美元），华为获得了一大笔不菲的现金流，子品牌荣耀得以从一系列制裁中脱身，解决了芯片断供的问题，似乎会是皆大欢喜的局面。

有人说，焦头烂额的华为，暂时性可以宣告解脱了——可以继续发力追逐Mate、P系列高端机型（高通那边已经官宣，可以出售给华为非5G产品），手机芯片虽然将受到降维打击，但是不会形成真正意义上的断供。

还有人说，出售荣耀的现金流，还可以加速反哺华为开辟的新赛道——汽车业务，多元化将使华为的业绩抗风险能力加强，实属一大隐形利好。

这些，是华为现阶段的当务之急吗？

01

2019年，华为在全球的销售收入为8588亿元，其中高端手机销售额，大约为3500亿元。荣耀在中国整体市场份额接近13%，增长速度排行第二。

去年华为手机全球出货量2.4亿，位居全球第二，今年前三季度，华为手机的全球发货量依然达到了1.56亿，位居全球第一位。

然而，三季度，华为出货量的环比降幅已经高达22%。没有常态化的芯片供应支撑，华为手机在市场上已经显露出疲态。

此前有媒体已经指出，在台积电无法为华为代工麒麟芯片，高通和联发科暂时没有成功申请给华为供应5G芯片的出货许可的情况下，华为的手机芯片囤货，最多只足够支撑3-6个月。

出售荣耀，对于缓解华为高端系列的芯片紧缺情况，只能起到杯水车薪的作用，最大的意义恐怕只在于——借此契机，华为或许可以稍微调控一下出货的节奏，尽可能延长华为手机在市场上的品牌存在感觉，在保持热度的同时，为自己争取到技术和设备解禁的时间。

以退为进，以时间换空间，生死攸关的时刻，华为还能坚持多久？

02

有人说，华为的春天快来临了——拜登要上台了，特朗普的对华贸易政策，预计会被后者推翻。

众所周知，拜登未来的执政重心是服务国家，争取美国的利益，而不是不分青红皂白，打压其他国家和企业。

实际上，美国大选结果如何，并不能绝对成为事件缓和的催化剂。

即便是诸如高通，苹果美国大型科技党，甚至是荷兰的光刻机巨头ASML，绝大多数站民主党一边，主张“有条件”的与中国科技企业开展合作，但这并不意味着，米国遏制中国发展高科技的国家战略，会发生根本性的转变。

我们看到，美国对华为实施的一轮又一轮制裁打击，是具有战略精准性的，主要针对的是华为5G和先进制程相关的业务，诸如5G基站、服务器、网络系统等to B企业服务。

对于C端的一系列消费者业务，和一些成熟的“低端”制程业务，美国两党一直在慢慢的给华为开口子，因为这并不是它的打击重点（没有过高的科技含量）。

举个例子，近阶段，台积电已获美国商务部批准，继续向华为供应28nm及以上成熟工艺芯片。高通也已获得许可，向华为出售4G芯片。

总的来说，在5G和先进制程上的限制，就是美国科技封锁华为的战略高地，即便是拜登上台，局面也不会有任何改观。

顶多，是拜登会多开放一些厂商，向华为供应28nm以上工艺的芯片罢了，让美国科技公司倾泻中低端库存的同时，解决中国市场“量”的矛盾而已。

重压之下，华为有没有可能放弃5G？有没有可能放弃先进的芯片制程？这才是衡量美国对华为态度转变的关键因素。

03

很显然，这是不可能的。

不仅仅是华为，发展半导体，弥补制程技术的短板，已经成为一个上升到国家战略的问题，再苦再累，断无回头路。

华为的当务之急，一方面是跟时间赛跑，探索技术和设备上继续申请解禁的可能，确保华为手机的份额不会过快丢失，另一方面才是最重要的——拿着荣耀换来的现金流，加速构建“非美系”芯片生产线，越快越好。

被媒体曝光的“塔山计划”曾指出，华为计划在年内与相关企业合作，建成一条没有美国技术的45nm晶圆厂，同时探索28nm自主芯片生产线。

建设这样的产线，技术上有没有可行性先不说，至少从前期投资上就是很烧钱的，台积电近期在美国新建的5nm晶圆厂，初始成本已经高达120亿美元。

过去5年，台积电每年花费在芯片研发上的经费，就高达100亿美元。

对比之下，华为在业绩较好的2019年，净利润是627亿元，经营活动现金流达到914亿元。

2019年，华为智能手机市场份额达到17.6%，稳居全球前二；其中5G手机市场份额位列全球第一。

很显然，如果砍去手机销量占比30%的荣耀，贡献最大的5G芯片又遭遇批量降级的话，华为2021年的现金流，肯定是不乐观的。

那么，此时此刻把大量无息资金用在合理的方向，就很必要了——好钢用到刀刃上，即便是能够建立一条低端芯片生产线，对企业现金流的要求也很高。

趁着荣耀话题转移公众视线，现在正是投身芯片制造的最好契机。荣耀换来的1000亿，至少足以覆盖项目的前期成本。

04

此外，华为的另一个当务之急是——联合国内的半导体产业链和友好国家的力量，把产线和设计链条先搭建起来。

几个环节的“卡脖子”问题，需要的时间是不一样的，最快能解决的就是芯片设计问题，华为自己有设计海思芯片的履历，可以优先解决好设计工具国产化的问题——比如，向国产EDA公司提供研发经费，输出人才，等产品成熟了再考虑参股的问题。

在过去的10年中，包括三星等多家公司在内都对光刻机进行了深入的研究，最近三星开始用EUV光刻机生产5nm的芯片，在技术上逐渐赶上台积电。华为也可以考虑联合三星，改变亚洲市场的供应链格局，进而以低端产能合作为契机，向韩国老对手取经，逐步打通供应链关键领域。

为何这些问题，在现阶段属于华为的当务之急，其实答案也很简单——等明年一月份拜登上台后，不确定性可能会更强，关于华为禁令能否有效松绑，仍然是个未知数。

届时，如果通向台积电之路被民主党彻底堵死，失去了荣耀支撑的华为手机出货量断崖式下滑，沦为手机市场上的二线品牌，届时，华为再想在财务、经营状况均不佳的状况下一方面稳住多元化业务，一方面还从芯片制造环节“从头开始”，反哺手机业务东山再起，恐怕会付出更高昂的成本。

对于现阶段的华为来说，集中力量办大事，越集中越好，越早越好，其他的，都是浮云。任正非曾经说过：战略战略，只有略了，才会有战略集中度，才会聚焦，才会有竞争力。