中概股史上最大罚单落地!瑞幸为何同意和解…
作者: 经观财经眼 来源: 经观财经眼 2020-12-18 19:50
文 / 一业
经观财经眼 专栏作者
瑞幸咖啡,终于准备为造假丑闻付出代价。
12月16日,消息传来:美国证券交易委员会(SEC)宣布,瑞幸咖啡同意支付1.8亿美元和解美国会计欺诈指控。
本来,关于瑞幸咖啡,已经很久没有什么重磅消息了,造假丑闻之后安心卖咖啡,反倒是生意有真正走上正轨的意思。所以,对瑞幸咖啡,其实是叫好也不是,质疑也不是。
向好的生意和资本的声量,本该是一体的。
但对瑞幸咖啡自己来说,咖啡生意和资本声誉,已经被自己一手“撕裂”。
全面反转,显然没那么容易。
01
1.8亿美金罚款,接近12亿人民币。
这是中概股史上最大的罚单。原来,在美国割韭菜并不是好生意。
国内证券业人士,见过隔靴搔痒、罚酒三杯的“顶格处罚”,可曾见过天价的“指控和解”?
10月12日,市场监管总局对瑞幸咖啡处罚,金额200万元人民币。近12亿人民币,是200万人民币的近600倍。
美国证券交易委员会周三在一份声明中称,瑞幸至少从2019年4月到今年1月间虚构了超过3亿美元的销售额。也就是接近20亿人民币。
虚构20亿销售额,罚款近12亿……
罚到破产,还真不是一句玩笑。
不过,这里有一个关键细节:瑞幸咖啡同意支付1.8亿美元,仅仅是“和解”美国的会计欺诈指控,有意思的是,瑞幸咖啡在“和解”中,既没有承认也未否认美国监管机构的欺诈指控。
这里所谓的“和解”,本质就是破财免灾。
但瑞幸对欺诈指控不置可否的态度,并不意味着这件事情就彻底翻篇了。
瑞幸同意交1.8亿罚款,等于SEC成了瑞幸最大的“债主”。这笔“债”什么时候到账,首先就是一个很大的问题。
因为SEC的历史已经证明,这位老哥罚款不手软,催收却很拉胯。
SEC的历史,就是一部充满血泪的催收史——根据美国证券交易委员会(SEC)的统计,在截至2018年的5年里,SEC通过和解或法院判决,收到了200亿美元罚款的55%。在从2009年到2013年的5年里,SEC收到了全部146亿美元判罚的60%。
SEC的“坏账率”长期高达40%以上,明摆着,有些人压根就是嘴上认罚,心里却想着做老赖。
如此一来,瑞幸咖啡同意交钱却没有干脆承认指控的态度,就耐人寻味了。
02
瑞幸咖啡对SEC的态度,可能是缓兵之计。
瑞幸之所以对欺诈指控不置可否,却同意交巨额罚款与SEC“和解”,是为了应对接下来的麻烦——投资者的集体诉讼。
有业内人士指出,通过达成和解,瑞幸咖啡有望免于被美国监管机构提起其他诉讼,但最终仍将面临相关投资者的集体诉讼。
瑞幸与SEC“和解”,而没有承认欺诈指控,首先是给投资者打了个样——有话好好说,我们也可以和解,但不要集体诉讼。
相比耗时、费力、破财的诉讼,“和解”,对瑞幸和投资者来说,可能是一种双赢。
对瑞幸来说,欺诈的事实是确定存在的,当然不愿意对簿公堂,而对投资者来说,最重要的还是得到赔偿,是通过诉讼还是和解,并不重要。
集体诉讼对瑞幸的投资者来说,未必就是最有利的。数据显示,2019年的美国证券类集体诉讼案件,平均赔偿金额仅为3000万美元。如果投资者想要赔偿,判决支持是一方面,瑞幸能不能负担得起投资者最佳的“心理预期”,又是一回事。
对“和解”最有利的,是双方见好就收的心理。
造假丑闻之后,瑞幸的生意本质上是更受质疑的,财力上的捉襟见肘也显而易见,现在又向SEC承诺了天价罚金——凡此种种,投资者虽然求偿心切,但对瑞幸的境遇也是心领神会。
尤其是在向SEC承诺了1.8亿美金、近12亿人民币的罚金之后,瑞幸在投资者面前,俨然就是一个“兜里没有余粮”、朝不保夕的弱势者形象。这反倒更利于瑞幸与投资者达成和解。
对瑞幸来说,闯关最要紧。让此一关成为通过下一关的助力,尽快远离“是非之地”,瑞幸才真正有可能“东山再起”。
至于瑞幸何时把1.8亿美金打到SEC的账上,可以从长计议,以瑞幸目前的财力和资本声誉,恐怕也必须从长计议……
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