华人“股神”被FBI通缉，特朗普治下也有“政策市”？

文/树高

国英观察专栏作者

投机市场，一向是诞生旷世奇才的地方。

近日，一个被FBI悬赏500万美元的北大高材生刷了屏。据称其涉嫌在美国资本市场上“非法交易”，采用“幌骗”的手法操纵期货价格，从而影响了美国股指期货的正常波动。被美国证监会处以6749万美元的史上最高罚单！

你没听错！看起来引领全球，节奏任性的美股指期货，竟然被一个家境贫寒的北大状元给操纵了十余年！

美方的指控者甚至已经追溯出了该“股神”的详细罪证：2013年，团队总交易量高达2800万单，占到标准普尔指数期货产品全年总交易量的10％，成为名副其实的全美第一名。

毛骨悚然！存活了十余年的期货选手本来就凤毛麟角，可怕的是，“股神”毛宇纯还是埋头在芝商所的眼皮子底下操作，不但精准逮着华尔街的漏洞，狠狠薅了一把羊毛，并且靠着收割“洋韭菜”的本事，能拿到过亿的年终奖金！

这则新闻在国内引起了轩然大波，解读毛宇纯的人物志已经在不知不觉中席卷各大财经论坛，但笔者此番并无意去给这位緑林好汉辩个是非曲直。因为就这件惊天大案的余波而言，我们还有更有意义的事情可以做——借此观察美股和特朗普政府的风向。

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无独有偶，在前一阵子，美国证监会同样因为18名中国交易员“犯罪式操盘”而起诉，在对案件的具体描述中，我们可以见到这样的文字描述，譬如“这些交易者利用多头账户，发出多个小量卖出指令来打压股票价格，再使用一系列不同账户，以人为操控的低价买入更多数量的股票。当累计一定头寸后，这些交易者发布一些少量买入指令来推动股价，从而操控价格卖出所持股票获利”，同时“交易人员据悉使用了100多个单独账户，操纵超过3900家在美国上市的证券。”

What，这不就是做空吗？而且是通过分散持仓，有针对性的做空美股！

再把视线转回去仔细想想，毛宇纯的操作手法，好像也常见于做空的案例之中。只不过毛的喜好更偏向于做空期指和大宗商品。

1998年正好是美股起涨的年份之一，这么多年过去了，美股屡创历史新高，在这样一段历史长河中，我们鲜闻大规模做空美股被处罚的事件（甚至毛所供职的公司专做高频交易，一直相安无事）。

到了美国经济出现下滑征兆，但美股依然高悬于头顶的今天，一个北大出身的操盘手却因为高频交易引爆了市场情绪，被处以“史上最高罚单”，而关乎“做空美股”这一行为的缉捕和处罚案例也日渐增多，透露出什么信号？

华尔街不淡定了，特朗普也有些慌神。因为这些资本家们很明白，美股现在所处的位置，容不得任何闪失。一切高出市场流动性的人为做空行为，都需要在美国资本家的“看穿式监管”中得到纠正，其背后的目的，也就不言而喻了……

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美国股市是“政策市”吗？在于多数投资者来看，这是个伪命题。但特朗普治下的美国资本市场一路披荆斩棘，“鸡飞狗跳”到今天，从各种因素来分析，这种看起来“骨骼清奇”的说法是不是开始有了那么一点依据？

除了毛宇纯等被美国证监会处罚之外，我们可以挖掘到更多微妙的变化。

比如，特朗普在去年和今年在任期间屡次发推，称“美股涨的太慢了”“美股估值太过便宜，应该再涨20%”。

比如，特朗普时不时抨击鲍威尔的货币政策对股市造成了伤害。在去年加息时，特朗普就曾炮轰美联储“把美元抬得太高，不利于股市的上涨”，甚至扬言要罢免这位得力的美联储掌舵手。而今年好不容易让老特“遂愿”降了息，特朗普依旧没忘记和鲍威尔在降息的节奏上掐架，“降息降得太慢了”，“应该施行负利率”。

如此关心美国的货币政策，如此“呵护”美国股市的美国总统，世所罕见。

为什么特朗普敢于“怼天怼地”，却要战战兢兢，不遗余力地唱多美国股市？

一方面来说，美股背后的美国经济，确实已经存在比较可观的泡沫，美国联邦政府债务已升至22.9万亿美元，相当于国内生产总值(GDP)的103%，特朗普及其麾下的政府要员们不可能揣着明白装糊涂。为了让“泡沫”在可以预见的周期内尽可能不被吹破，除了继续向民众赖账，只能靠美股的上涨，吸引各路资本填窟窿来完成这样的“历史性任务”。

第二方面，特朗普作为一位在执政风格上非常“特别”的美国总统，似乎与华尔街财团有着更多不明不白的关系。比如今年8月美股大跌时，特朗普就和摩根大通、美国银行、花旗集团的三位掌门人秘密召开电话会议，会议的内容秘而不宣，但你注意到，其后的一个星期，美股就重新修正了上升通道。（美国三大头部银行对美股节奏的把控能力，不用多说了吧）

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其实，严格说来，历任美国总统在位期间都存在“政策市”的影子，只不过特朗普上任后这种“扶大厦于将倾”的现象表现得更为明显——别人手里的是战争年代渗血的雪花，特朗普手中的美股已经滚成了和平年代殷实的雪球。

即便抛开特朗普的资本大鳄背景不谈，也不考虑特朗普与华尔街的恩怨情仇，仅仅聚焦于特朗普个人的经济政策，你也会发现，他的诸多行事方针也有着在潜移默化中支持美股上涨的倾向。

比如在特朗普就职前，美股虽然表现并不算差，但跟经济基本面的背离始终有些大——长期存在的、规模庞大的贸易逆差始终是个定时炸弹，搞不好就会在这一两年带崩美国的就业市场。而特朗普频繁与全世界发动贸易战的背后，还不是为了减少美国国际贸易逆差，为国内企业争取更多生产、投资机会？

优先保住美国人的就业机会，是特朗普要达到的第一步。初次之后的减税降费、削减政府开支等，那都是后话。只要失业率长期保持低位，美国国内劳动力市场就不会出现供给短缺的问题，有利于平抑企业的用工成本，企业总体成本下去了，利润空间扩大，自然也会带动股市的上涨。

“贸易战”看似攘外，实际上是为了“安内”，甚至是为了安抚美国的资本市场的政策性手段！（请参考贸易战引爆之后，美国资本市场恐慌式下跌时，特朗普的表现：减少“发推”频率，适时向对手“示好”，并强调“国内经济一如既往稳定，消除投资者的担忧）

还有一点更有意思的是，特朗普并非完全采用“经济政策”来巩固美国股市。

早些时候美英法武装打击叙利亚时，美股听闻这样的消息大跌，特朗普连忙又在推特上敲起了小键盘，我说什么时候要收拾叙利亚了吗？

在特朗普“及时雨”推特的影响下，美股立马开始止跌企稳。彼时特蕾莎与马克龙都表示必须打击，并敦促美国赶快当好“带头大哥”，但特朗普就是闷不做声。

周五下午美股一收盘，特朗普立即下令打击叙利亚。三下五除二，干净利落地在周末两天完成了打击任务，并且事后特朗普和美国防部都表示“美国的打击成功且有效，而且暂不考虑新的制裁方式”。结果就是美股在那个周末波澜不惊，美股中的国防军工题材甚至还迎来一波久违的涨势。

可见，除了经济手段，特朗普政府在做其他方面的决策时，也是以“不惊动股市”为第一要义，通过各种见怪不怪的政策为美股保驾护航的态度非常明显。

这就是特朗普治下的美股，一个充满“政策性上涨”意味的投机市场。尽管有着反向ETF、看跌期权等多样化的做空工具，美股还是那个“打不死的小强”，在加息和降息周期的徘徊之中打着寒颤上行。你可以想见这些年来，前仆后继做空美股却又马失前蹄的金融大鳄们是死在谁的枪口下了——一个满嘴出尔反尔，“特不靠谱”的糟老爷子，竟然整出了一个“靠谱”的美国股市，这真的是一件有意思的事情。