网易港交所二次上市,能否伺机跻身互联网第一梯队?

作者: 东方亦落 来源: 最极客 2020-06-12 15:47

6月11日,网易在港交所挂牌上市。

文/东方亦落

6月11日,网易在港交所挂牌上市。开盘价133港元,较发行价123港元上涨逾8%,照此计算,网易港股市值达4575亿港元(约合4100亿元人民币),网易估值已超4500亿港元。丁磊持14.56亿股,占总股本的44.7%,身家达2045亿港元(约合1873亿元人民币),比李嘉诚还有钱。

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早在2000年6月,成立3年的网易就一举登陆纳斯达克,成为继新浪之后第二家在美国上市的中国门户网站。当时门户网站大兴,网易的业务主要是广告,占据了其90%的营收,此外还有免费邮箱、在线商城等互联网服务,一时间风光无限。

如今20年过去,在香港二次上市的网易,业务也随着时代的变化而变化。成了覆盖游戏、音乐、教育、传媒、电商等业务的综合性互联网公司。

整体来看,网易的业务表现稳中向好,但如果单看各个业务线的具体表现,却并没有表面上那般风光。

在线游戏是网易最核心也是最赚钱的业务。2019年第四季度,在线游戏板块实现营收116.04亿元,同比增长5.3%,占网易当期总营收比例的73.75%。这得益于网易对手游的不断开发与对游戏的长线运营能力,以及近年网易在游戏出海方面的大力投入,也为增加游戏板块的营收做出了重要贡献。

尽管成绩看上去喜人,但网易在游戏板块的营收增速上还是显出了疲态。与这一季度增长的5.3%相比,前几个季度网易游戏板块的营收增速分别为35.3%、13.6%、11.5%,可以看到增速实际上是呈现下降趋势的。核心业务这样的下降趋势对网易的影响不会小,所以网易之后需要摆脱对游戏的过度依赖,寻找新的增长点。

教育板块,网易主打“有道”,去年10月有道登陆纽交所,上市之后2019年第四季度净收入4.1亿元,同比增长78.4%,环比增长18.6%。四季度有道精品课付费人次25.83万,同比增长68.1%,K12付费人次16.11万,同比增长366.3%。

但与此同时,四季度的销售和营销费用也高达2.058亿元人民币,整个2019年,有道运营亏损达到6.090亿元。教育属于刚需,但线上流量红利也在逐渐消失,尽管网易在这一板块发展前景利好,但也需努力,或是在其他方面下功夫,为有道获取收益提供更多保障。

电商方面,网易则没什么起色。从2018年开始,网易电商业务同比增速就开始下滑。作为网易重要电商板块的考拉也在2019年以20亿美元的价格出售给了阿里巴巴。但即使如此,网易电商依然没什么大的改变,就算是今年疫情期间电商大爆发,网易严选亦无出彩之处。

电商很赚钱,但对网易而言则不然。毛利率低发展迟缓,现在网易对电商也不怎么上心了,卖出考拉就是放弃电商的表现之一。其实对网易而言,太多的业务确实也难以驾驭,不如放弃几个不那么擅长的,反而可以将精力更多地集中在有前途的业务上。

由此可见,网易在自家的几个主打业务上其实仍然面临着严峻的挑战。丁磊在上市致辞中表示要继续追梦,可想要追梦不能光凭一腔热血,还需要资本的支持,因此网易上市也是一种必然选择。网易方面也表示,此次上市可以引起亚洲资本市场及国际投资者的注意。

如今网易在中国互联网市场中虽是巨头,但与同时期的阿里、腾讯等互联网企业对比,始终还离跻身第一梯队差那么一截。好在网易的主营业务虽都或多或少存在一些“瑕疵”,但未来发展空间巨大,多年的深耕也造就了网易的信誉和口碑,使其很受资本市场的青睐。倘若网易能够利用好此次上市的机会,还是有希望跃升至中国互联网第一梯队的。

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