IPO 2000亿美元,蚂蚁为何选择此时上市?

作者: 中国科技先生 来源: 中国科技先生频道 2020-07-21 16:31

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文/中国科技先生 西湖张三疯

7月20日,对科创板和港交所而言,都是个兴奋的日子。

就在这一天,支付宝的母公司蚂蚁集团宣布:计划在科创板和港交所同步发行上市。根据报道,蚂蚁集团寻求IPO估值至少2000亿美元,其中,计划在香港寻求100亿美元的IPO。负责其在香港上市的机构中,均是中金、花旗、摩根大通、摩根士丹利这样的巨头

手握5.6亿用户,蚂蚁的市值也被寄予厚望将冲击贵州茅台的2.06万亿,跃升成市值第一股。但是万亿市值的背后,更应该关注的是蚂蚁为何会选择在当下冲击IPO?在科创板改革一周年,概念股纷纷回国再加上近期A股整体表现优异,也给了几大机构拥有承接蚂蚁市值的实力。

事实上,在准备上市之前的几个月,蚂蚁早就动作频频。



在上市之前的一个月,蚂蚁换掉了此前的沿用6年之久的“蚂蚁金服”简称,改名“蚂蚁科技集团”,从金融集团转变成了科技公司。更早的2017年,就在当年3月蚂蚁高调宣布未来只做tech(技术),支持金融机构做好fin(金融),由Fintech变成Techfin,为金融机构提供技术、大数据支撑。在市场看来,资本市场对金融机构的估值更多以净资产为基准,溢价率不高。而科技公司带来的想象空间显然可以获得更高溢价。

回归到此时上市,原因无外乎有三。

首先是科创板和港股的改革趋于成熟。

一个惊人的巧合是,蚂蚁此次宣布计划IPO的时间是7月20日,而就在去年的7月22日,酝酿许久的科创板正式开放交易,首批25支股票入选。而“科创板+注册制”的横空出世,也改变了此前A股市场IPO门槛高、效率低的弊端。《蚂蚁金服》一书作者由曦认为,科创板制度的改革,之前制约互联网公司上市的同股不同权因素在科创板得到解决,这个是蚂蚁集团能够在科创板上市的前提条件。而在蚂蚁之前,科技股的中芯国际、寒武纪也先后登录科创板,为后续的蚂蚁上市铺好了路。

除了科创板,港交所曾经也因为无法接纳阿里的同股不同权制度,最终错失阿里,由此引发了港交所的集体反思,以至于港交所行政总裁李小加说出了那句,“(阿里巴巴)那笔交易给了我们一个巨大的机会,让我们重审自己的结构,并能够做出一系列的决定,最终得到今天这样的局面”。而在反思之后,港交所也进行了体制改革,开始接纳双股权的互联网企业。黑天鹅事件后,中概股大量赴港上市,便是最好的证明。



其次是蚂蚁强大的科技基因。

和中芯国际、寒武纪相比,蚂蚁金服作为科技股携带的泡沫显然更少。即便如今科创板已经改革一年,但是其中的依旧不乏泡沫。曾有基金公司的中高管谈到科技公司的泡沫,认为“这些概念公司往往前景美妙,未来格局宏大,但往往公司行业竞争力有待考验,至少没被时间检验出来,更多在风口上的“猪”。尤其是长期护城河&竞争优势,压根谈不上。”相比之下,蚂蚁本身更受科创板的欢迎。5.6亿的注册用户,蚂蚁及其全球九个本地数字钱包合作伙伴服务约13亿的活跃用户,是蚂蚁最夯实的基础。

除此之外,在金融领域的布局中,蚂蚁也拥有最全的金融牌照。手中的支付牌照、网络小贷、银行、保险、券商、基金、金融资产交易所等。这也使得蚂蚁更多被看做一家金融控股公司,甚至在2018年5月传出的五家金融控股监管试点名单中,“蚂蚁金服”赫然在列。关于涉足银行业务,马云曾经说过一句非常著名的话,“如果银行不改变,我们就改变银行。”如今蚂蚁旗下的余额宝、花呗、相互宝、蚂蚁森林,均已成长为拥有亿级用户的体量的产品。



显而易见,蚂蚁金服,是从血海中爬出来的,长期竞争力一直被检验,而且拥有国内最好维度的消费数据,可以提供挖掘,消费场景的完善,也是独一无二的。对标相当一部分已经上市的科技概念股,蚂蚁显然是更受欢迎的。

资本市场整体回暖,股市资金池充足也是蚂蚁选择近期上市的原因。

随着海外上市的中概股纷纷回港,也带动了国内股市的投资热潮,近期大热的股市便是最好的证明。而根据统计,目前中概股在美国上市有247家,约1.6万亿美元的市值。若全部回归,将进一步扩大国内股票的资金池,即便蚂蚁这样的巨头也能承载。由曦就谈到,近期A股表现较好,市场资金比较充裕,对于蚂蚁集团在科创板募集资金有很大帮助,近期影响港股市场的不利因素也在消除,港股市场的估值触底回升。

而随着蚂蚁在境内上市,也将进一步带动其他巨头在境内上市。资深投行人士王骥跃此前就对媒体表示,从时间线上来说,阿里巴巴在香港完成上市,中芯国际顺利回归科创板,蚂蚁集团的上市也到了推进的时点,接下来也不排除京东数科(前身为京东金融)在科创板上市的可能。


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