从2020半年报谈洋河发展：要“向前”也要“平衡”

作者：王琪骥

来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）

在A股市场有一个投资逻辑叫做“喝酒吃药”，由此可见，白酒股是周期性成长股。

作为A股市场白酒股的一员，洋河股份证明了这一点。

8月28日，洋河股份发布2020年半年报。数据显示，上半年营收134.29亿元，归属上市公司净利润54.01亿元。

“人生像是骑自行车的旅行，要想平衡必须向前。”前不久的“梦之蓝M6+经济发展论坛”上，洋河股份常务副总裁、集团贸易董事长、党委书记刘化霜分享了爱因斯坦曾说过的这句话。

撇开疫情对白酒行业的冲击，单联系新出炉的半年报看，洋河的发展其实也正像骑自行车一样，既需要向前又需要平衡，向前和平衡是互补的。

比如，在销售向前方面，中泰证券调研得出渠道经销商库存不到1个月，华泰证券、华安证券指出M6+渠道销售良好。

而在平衡方面，截止2020年6月末，洋河股份有半成品余额123亿，较年初增加5亿。其中，从2012年至2019年末，其半成品余额分别为42亿、71亿、83亿、90亿、98亿、104亿、113亿、118亿，基本保持了一个稳健增长状态，充分说明在发展向前的同时，在产量方面，洋河股份保持了一个相对平衡的状态，为将来中高端战略奠定了产品基础。

对于这样一个稳健发展的绩优股，资本市场也同时进行了回应——2020年第二季度，淡马锡则继续增持，持股比例增加值0.7%。

作为以长期投资、价值投资为主的新加坡主权基金，淡马锡的增持从侧面证明了洋河的长期投资价值。

洋河股份向前：“梦之蓝M6+”战略性高端占位

对于一个企业来说，品牌永远是跑在最前面的，最先抵达消费者的也永远是品牌。作为洋河目前的主导品牌、尖刀品牌，“梦之蓝M6+”便是洋河的车轮，车轮向前，车速才能飞驰。

洋河股份董事长、党委书记王耀曾表示，“对名酒企业来说，优势赛道就是好产品、高质量，名酒企业更有条件、更有能力长期打造‘高品质’白酒。”很显然，“梦之蓝M6+”就是洋河优势赛道上的领跑选手，同时也肩负着洋河高端天花板自我突破的意义。

洋河对“梦之蓝M6+”的品牌定位，主要集中在几个字上——战略性占位新高端。结合洋河投入的一系列核心品牌资源，从舞台剧《浮士德》的联袂呈现到携手江苏卫视跨年，再到倾情奉献梦之蓝跨年诗会，“梦之蓝M6+”作为一个高端品牌的格调得到了持续升华。

为了探索新的前进通道与上升空间，洋河全力推动“梦之蓝M6+”全国化版图深度拓展，在全国各地招兵买马、精准选商。如今，“梦之蓝M6+”从江苏市场全面辐射，完成了全国市场铺货，显示出强劲的发展潜力。

聚焦2020年，有关“梦之蓝M6+”的话题始终离不开两件大事：助力航天事业+助力经济增长。一方面支持中国航天事业，梦圆星空，今年就有长征五号发射成功，天问一号迈向火星；另一方面是通过“梦之蓝M6+经济发展论坛”，带领大家走进“梦想的加油站”，为后疫情时代的经济发展献计献策。

也因为有“梦之蓝M6+”战略性占位新高端，洋河股份的品牌气质才进一步获得突破性改变。从这个意义上说，洋河必须十分重视高端白酒在当前环境下战略拓展，发挥“梦之蓝M6+”在高端白酒格局中不可替代的作用。

平衡发展：以品牌为中心构建“厂商一体化”

对洋河来说，理顺与经销商的分工协作是一种平衡，“厂商一体化”是最理想的平衡状态。

这种“平衡”，首先是加大营销模型的创新，商业生态环节的创新变革，改变过去的营销模式，强调“一商为主，多商配称”。“打个比喻，就像群雁齐飞，无论南下还是北下，头雁非常重要，领航者方向正确了，才能方寸不乱”，刘化霜表示。

进一步来说，“平衡”就是理顺分工协作体系，实现以品牌为中心的厂商一体化。按照刘化霜的理解就是，“品牌作为厂商共享资产，不是谁说了算，而是品牌导向。品牌的未来，品牌的发展趋势，决定了每一个人的角色如何分担，这种体系促进了厂商和谐，没有谁是主导，谁能够推动品牌发展就是主导。如此形成一个有理念的契约式的经营模型，改善了整个发展的效果，从效率角度讲解决了很多问题。”

组织经销商前去澳门江苏卫视跨年演唱会，组织经销商看文昌“天问一号”发射……一系列动作都表明了洋河亲商、爱商、重商的态度。“一商为主，多商配称”的战略方向和战略模型正在创建一个和谐的营销生态。同时，公司营销队伍和经销商正在形成厂商一体化的互补型厂商运作方式，这些措施都提高了营销的效率。

因而有经销商指出，洋河在渠道库存管控、市场价格恢复、经销商信心提振、组织架构、人事调整等方面采取了一系列措施，这些方面都有着显著的改善，市场更加健康，能够支撑洋河在下一阶段的高质量发展。