成华尔街最危险股票，特斯拉爆雷在即

一年前，特斯拉被做空，高飞锐思想撰文称其是华尔街最具投资价值的股票；一年后，特斯拉股票已经翻了5倍，成为华尔街最危险的股票；当然，也有人愿意在刀尖上舞蹈——题记

全球新能源汽车领军品牌特斯拉成为资本市场上的一匹脱缰野马，已经彻底失控了。

美国当地时间9月1日盘前，特斯拉市值一度突破5000亿美元大关，相当于美国、德国、日本三大汽车强国所有传统车企的市值总和，那些耳熟能详的传统汽车品牌如丰田、本田、日产、通用、福特、FCA（克莱斯勒）、戴姆勒、大众、宝马的市值全部加起来，也没能抵上特斯拉一家的市值。

特斯拉掌门人埃隆·马斯克（Elon Musk）的身价随之水涨船高，一举突破了1100亿美元大关，成功地超越Facebook的CEO马克·艾略特·扎克伯格（Mark Elliot Zuckerberg），跻身于全球富豪榜三甲之列，仅次于亚马逊创始人杰夫·贝索斯（Jeff Bezos）和微软创始人比尔·盖茨（Bill Gates）。

特斯拉在5000亿美元市值的巅峰之上并没有站稳脚跟。这个讲故事撑起来的资本市场的宠儿，就像从我们眼前飘过的一个美丽的肥皂泡，用手指轻轻一戳就砰地一声爆了，破了。

在抵达高峰后，短短两三天时间，特斯拉股价一泻千里，9月2日一度暴跌15%，截至9月4日收盘，市值蒸发了1000多亿美元，仅剩3897.94亿美元。显然，资本市场已经意识到特斯拉高股价的巨大危险，都在落袋为安。

除了新能源和智能化赋予特斯拉市值充分想象力外，其运营基本面是无法支撑这么高的股价和市值的。即使在这几天回调了1/4后，目前特斯拉的市盈率仍然高达1000多倍——这在A股市场上是无法想象的，泡沫被戳破也就是时间问题了。

据特斯拉今年Q2季度财报，其实现总营收为60.36亿美元，总毛利为12.67亿美元，GAAP（公认会计原则）下的净利润为1.04亿美元。在疫情下，得益于在中国市场上的强劲表现，在全球汽车行业中，特斯拉的表现可圈可点，鲜有企业有如此过硬的业绩。

最近一年，特斯拉股价可以用涨疯了来形容，短短一年股价超过了5倍——在一年前，特斯拉被做空，股价最低的时候，高飞锐思想曾经撰文称特斯拉是其时华尔街最有投资价值的股票。但这么疯狂地涨下去，就有点过了。

特斯拉的股价，与美国资本市场向好的大环境有关；在中国市场的良好表现也是其股价拉力之一。还有两个主要原因，一是马斯克会讲故事，一会儿放卫星，建星链，一会儿发射飞船，移民火星，把蓝图绘得很美好，让很多科技和资本迷弟心甘情愿地为其买单；二是美国大选在即，需要资本市场的虚假繁荣，资本市场正处在选举前的狂欢阶段。无论是谁当选，在选后将一落千丈，被打回原形，但目前还要继续飞一会儿。

无论是什么题材，有什么故事，最终支撑股价和市值的，还是企业的运营情况。离开了企业运营的基本面谈股价和市值，就成了无本之木，无源之水。不排除特斯拉的明天可能越来越好，但特斯拉运营的基本面与其股价和市值尚有相当大的差距，名实不符。

不止是高飞锐思想觉得特斯拉股价和市值在短期内将掉头向下，国外专家也持比较类似的观点。据外媒报道，投资研究公司New Constructs的CEO大卫·特雷纳(David Trainer)认为，特斯拉是华尔街最危险的股票，其基本面不足以支撑这么高的股价和估值。

大卫·特雷纳表示，不论如何描绘出特斯拉多么美好的未来，例如在未来十年内生产3000万辆汽车、进军保险业务以及利润率与丰田一样高等，即便这些都能实现，特斯拉现在的股价依旧比预期的要高出不少。

真是英雄所见略见！如果有机会与大卫·特雷纳见面，一定请他喝一瓶香槟，一起聊聊特斯拉及其股价。

2020年9月7日

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