央行出手!人民币要稳了?利好股市?

作者: 杨国英 来源: 国英观察 2020-10-11 21:42

文/杨国英

货币是大国之利器,牵一发而动全身!

重要关头,央行出手:

10月10日晚间,央行发布公告:决定自2020年10月12日起,将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调为0。

这次央行出手,是对实施了两年多的20%外汇风险准备金率的首次调整。

时机精准!意味深远!

在中美冲突不断、波谲云诡的2020年,美元和人民币的走势,绝对充满了大国沉浮的喻意,至少中短期如此。

一方面是美元的节节走低,美元指数从3月19日的高点(102.990),一路走低到92.124,最新是93.007,近7个月的时间,美元指数跌幅9.7%。

(3月中旬以来的美元指数走势)

另一方面是人民币的节节走高,离岸人民币汇率从3月19日的7.1655,尽管5月27日创下7.1964的新低,但是,随即一路走高,节后首个交易日更是创下年内新高6.6749。

近7个月时间,离岸人民币升值幅度为7.8%——这样的升值幅度,恰好接近美元指数的下跌幅度。

(3月中旬以来的人民币离岸汇率走势)

调整外汇风险准备金率,将20%降低至0,本质就是逆周期调节,便于外贸企业、以及金融机构,进行超低成本进行外汇风险对冲,从而抑制人民币急速升值的预期。

说实话,在疫情影响经济、全球供需失衡之下,任何一个国家,都没有一丝一毫本币升值的诉求——本币升值意味着,影响经济的复苏,影响对外的出口。

但是,没有办法,谁让美联储货币宽松太无底限?谁让美元至今仍是全世界的主导性货币?

只要美元超幅度贬值,全世界的其他主要货币,必然遵循一降一升的游戏规则,只能相对升值。

当然,今年,中国央行的货币宽松相对节制,不仅是对中国经济的中长期负责,同时,也是对全球经济的当下负责——全球主要国家,如果都一味地“比烂式”宽松,那么,除了推高资产泡沫和物价飞涨之外,到底还有什么实质意义呢?

与美元不同,美元有贬值的动机,甚至连续贬值的动机,而人民币没有——这不,前两天,特朗普在新冠治愈出院之后,再次提到追加2万亿美元的刺激方案,令全球金融市场再次为之一震。

美元有贬值动机,一则,美国对新冠疫情的应对严惩不力,经济迟迟没有驶入正常轨道,需要货币宽松的刺激,二则,美元作为全球唯一的主导性货币,美元的急速贬值,可以变相收割来自全世界的羊毛。

而人民币就不同了,人民币过度升值,不好,这对我们的经济和出口有负面影响。反之,人民币过度贬值,也不好,与美元的强势地位不同,人民币是要国际化的、是要扩大交易和增加储备范围的——过度贬值,其他国家对人民币,怎么可能有扩大交易和增加储备的兴趣?

一句话,人民币只有稳定的动机!而这一次的央行出手,其目的就是通过逆周期调节,稳定住人民币的汇率。

最后,说几个小观点,其实,我在一个月前也局部提示过。

1,央行这次出手了,接下来,人民币汇率的急速升值,将会遭受相对的抑制,今年内,人民币汇率大概率不会突破6.5。

2,抑制了人民币的急速升值,这对人民币资产的价格,包括股市和楼市,将是一个明确的中量级利好,毕竟,人民币升值是不利于国内资产价格表现的。

3,乐观看待A股的四季度,尤其是股市中的能源类、金融类(以及地产类)等上市公司,其四季度表现,整体应该优于其他板块。


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