做空艰难的2020年里 浑水对冲基金却实现大幅上涨

作者: GPLP 来源: GPLP 2021-01-19 17:38

2020年做空者损失惨重,然而,激进的做空者卡森•布洛克(Carson Block)却依然有所斩获

作者:Michelle Celarier

编译:檀木

来源:InstitutionalInvestor

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2020年做空者损失惨重,然而,激进的做空者卡森•布洛克(Carson Block)却依然有所斩获。

卡森•布洛克就是浑水的创始人,2020年,他喜欢从多个层面上谈论2020年是多么艰难的一年,但是,据投资者透漏,即使大多数买空型投资者都在为保证生存而竭尽全力,浑水也净赚了15%。

浑水的回报率远远超过了多数偏向做空的对冲基金。根据HFRX股票对冲:空头偏见指数,截至2020年11月,该策略已下跌47.59%.

这是浑水对冲基金连续第五年实现两位数增长,该基金于2016年推出,并在历史上持续时间最长的牛市之一中实现了这样的业绩。该基金的年化回报率约为19%——这还不算2.5%的管理费和30%的绩效费。浑水的上涨发生在标准普尔500指数(Standard and poor 500 Index)整体市场以18.4%的涨幅结束的一年中。

布洛克拒绝就其基金的表现置评。但他承认,该公司在上半年表现强劲,但在下半年表现不佳——当时市场大幅飙升,许多空头走势呈抛物线走势。

卡森•布洛克表示:“我们只是在整个下半年努力回到了原来的水平。”他说,其中一个重大变化是在“更像交易的环境”中调整自己的基金。浑水聘请了一位全职交易员从八月份开始工作,“我们能够管理风险,灵活地在盘中调整交易。”

布洛克开始关注新的交易焦点之前,他在中国做空的一大赌注——在线教育公司GSX Techedu,击退了多份卖空型投资者的报告,包括浑水(Muddy Waters)2020年5月份的一份报告,以及安德鲁•莱夫特(Andrew Left)2月份发表的一份更早的香橼研究(Citron Research)报告。

2020年5月18日,GSX股价上涨近11%,浑水公司(Muddy Waters)发布报告称,“至少70%的GSX用户是假冒的,我们认为很可能至少80%的用户是假冒的。”

该股当天开盘报29.70美元,2020年夏天曾一度高达141.78美元,但自2020年10月以来一直在下跌,周四跌破47美元。

布洛克表示,GSX击退卖空型投资者的能力是中国股市的一种新模式。

“10年前,当我开始做这个的时候,中国人在市场上真的很幼稚,”他回忆说。在浑水公司(Muddy Waters)卖空一家中国公司后,“它们就像车头灯中的鹿被撞倒一样,“现在的情况真的不一样了。我的意思是,就技术层面而言,这些人是市场上最老练的参与者之一。”

迄今为止,浑水公司在GSX做空上一直亏损。布洛克补充说:“但我们希望当它倒塌时,我们能让它回来。”不过,他并没有预测这种情况何时会发生。

据追踪卖空交易的突破点数据显示,总体而言,2020年底所有卖空交易中,有一半以上都出现了亏损。受短期攻击影响的97只股票的价格高于报告发布前一天收盘时的水平,而受短期攻击影响的80只股票的价格较低。


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