资金南下!拥抱港股,A股会受冲击吗?

作者: 杨国英 来源: 杨国英观察 2021-01-20 19:28

文/杨国英

风往南吹,

吹得很干脆。

昨天,一股激烈的情绪,从内地发酵,在香港中环上空弥漫。

有券商号召,拥抱港股,资金南下,口号是“跨过香江去,夺取定价权”,大有保家卫家的气概。

家国情怀也罢,宣传口号也好,就不必细究了。

但是,最近一个月,港股确实是太疯狂了

——南下资金,连续21个交易日净买入,连续13个交易日净买入额超过百亿港元。

资金南下,态度坚决。

拥抱香港,拥抱港股。

四个月前,北向资金和南向资金的历史净买入,还维持在1:1.25。

而现在,北向资金的历史净买入为1.24万亿元,南向资金的历史净买入为1.92万亿元。

现在的北向资金,与南向资金的历史净买入,其比例已高达1:155。

内地资金登陆香港,绝对堪称疯狂。

也就在这四个月里,港股涨幅超过了A股,更引领全球主要资本市场之冠。

(近四个月,恒生指数上涨25%)

(近四个月,上证指数上涨12%)

(近四个月,标普指数上涨17%)

港股领跑,这还仅是开始。

受香港暴力事件影响,这两年的港股,股价真的压得太低了。

即便近四个月大涨了,目前的AH股比价,A股股价普遍还要比港股高出50%以上。

最离谱的国联证券和复旦张江,AH股比价,竟然高达4.76和4.7。

现在,暴力事件已过,香港恢复生机。

过度偏离的,必然要收窄。

所以,拥抱港股,其实与争夺定价权,没有太大关系——哎,券商为了业务,文宣水平,真的可以做自媒体了。

接下来,内地在港上市的优质龙头,将进一步发力,比如腾讯、美团、颐海国际等,AH股也会继续上冲,收窄与A股股价的过度偏差,尤其是银行股、地产股、券商股等等。

港股的这一轮发力,将是结构性的。

我的判断是,在未来一年,港股还要上冲30%以上,至少领跑A股10个百分点。

毕竟,现在港股总市值,有近80%来自内地公司——所以,从根本上讲,内地经济的复苏势能,不仅可以带动A股,还可以带动港股。

毕竟,现在内地投资逻辑在渐进优化,90后更愿意做基民了,这有利于基金(尤其是公募基金),也有利于内地资金越过港股通的限制,组团进军登陆港股。

时势切换,未来A股和港股的风格,将相互融合。

注册制、退市制出台,A股的炒作风和流动性,将渐进减少。

内地资金疯狂南下,港股的炒作风和流动性,将明显增加。

你中有我,港股A股化,流动性加大;

我中有你,A股港股化,流动性减少。

但是,港股的估值,到底会不会追平A股呢?这绝无可能!

可以相对接近,但不可能追平。

个人认为,A股估值比港股高出30%以上,绝对是合理的。

1,资金双向流通有总量限制

2,A股拥有更多的优质成长公司

3,A股拥有更强的流动性

A股不仅资金量大,而且手续费和印花费超级优惠。

风往南吹,不必忧忡。

根在北方,一切归中。


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